viernes, 28 de diciembre de 2007

FELIZ AÑO 2008

Desde BolsaFutura queremos desear a todos nuestros lectores, un feliz año 2008.

Para nosotros, el 2007 ha sido un año intenso, experimental y repleto de intenciones, algunas de ellas fallidas. Cerramos el presente ejercicio con más de 500 visitas mensuales, casi 950 páginas vistas al mes y con 10 usuarios nuevos cada día. Sin duda, se trata de cifras modestas aunque prometedoras, que nos alientan y estimulan a seguir mejorando en todos los sentidos.

Para el 2008, tenemos muchos proyectos en cartera, que esperamos vean la luz a lo largo y ancho del año que nos aguarda.

Para finalizar, quisiéramos agradeceros la confianza depositada en este alocado proyecto. Creemos profundamente en la eficacia del abordaje racional de la dinámica de mercados. La bolsa, como paradigma de mercado abierto, puede y debe ser comprendida y explicada; su funcionamiento no es caótico, es sistémico, como el de cualquier sistema social. La dinámica de los precios bursátiles obedece a principios psico-sociales, pues son personas las que venden y compran, movidas por sus propias expectativas. Y son estas expectativas - y no otras cuestiones ajenas al propio mercado, y defendidas por una doctrina oficial confundida - las que determinan en mayor medida la fijación de precios y la tendencia central de los mismos. Lo dicho no significa que hallamos alcanzado la exactitud en los pronósticos, como consecuencia de una modelización perfecta de las series cronológicas y sus factores motrices. Los problemas que afronta la prospectiva formal exigen siempre una investigación-acción continuada, teniendo siempre presente la meta de alcanzar algún día una técnica predictiva plenamente certera y contrastada empíricamente. Con esta voluntad firmemente manifestada, nos enfrentamos al futuro reafirmando nuestra apuesta por, en primer lugar, descubrir la verdad económica y, en segundo lugar, por su máxima difusión posterior entre los operadores. Sólo de este modo, podrá ser efectivo el ejercicio pleno de nuestros derechos como compradores, como vendedores o como simples ciudadanos, pudiendo avanzar así hacia el ideal que siempre supone la Economía Ética como modelo alternativo.

PRONÓSTICO DEL IBEX 35 PARA EL DÍA 02/01/2008


Indice del post:
1. Resultados de la sesión.
2. Comentario sobre el momento prospectivo.
3. Pronóstico del cierre del Ibex35.
4.
Escenarios previstos.
5. Dictamen probabilístico.
6. Riesgos asociados.


1. Resultados de la sesión del 28/12/2007:

- Valores reales: mínimo = 15251,7; cierre = 15183,3 (-0,48%); máximo = 15124,9.
- Valores pronosticados: mínimo = 15014,9; cierre = 15260,1; máximo = 15505,3.
- Expectativa de rentabilidad acumulada (en el año) = +6,79% (-0,16%).
- Variación anual: +7,32%,
- Fiabilidad teórica de los intervalos de confianza pronosticados = 89,30%.
- Momento tendencial actual = bajista, 1 sesión.
- Momento tendencial sesión anterior = alcista, 2 sesiones.

2. Comentario sobre el momento prospectivo:


Valores de la sesión, dentro del intervalo pronosticado.


La última sesión del año, nos ha regalado una sorpresa de tono negativo; la bajada de hoy ha resultado totalmente ajena al planteamiento prospectivo que defendíamos para el actual momento bursátil. Es cierto que el parqué español ha empezado el día subiendo como debía y marcaba su tendencia de fondo. Pero todo se ha truncado poco después, sucumbiendo el mercado a decisiones mayoritarias de venta que no logramos comprender, en lo que se refiere a sus motivos objetivos. La fase tendencial alcista parace haberse finalizado, aunque no podemos afirmarlo con rotundidad. El potencial alcista del selectivo, creemos que sigue mandando y, en consecuencia, seguimos esperando para la próxima jornada una recuperación significativa del Ibex35.


3. Pronóstico del cierre del Ibex35 para el 02/01/2008:


- Mínimo: 14991,8 (-1,25%)
- Tendencial inferior: 15117,4 (-0,43%).
- Ibex35 objetivo: 15236,9 (+0,36%).
- Tendencial superior: 15356,5 (+1,15%).
- Máximo: 15482,1 (+1,97%).

4. Escenarios previstos para el 02/01/2008:

- Cierre por debajo del -1,25%, probabilidad teórica = 6,6%, índice de recurrencia = 0,4.
- Cierre entre -1,25% y -0,43%, probabilidad teórica = 12,9%, índice de recurrencia = 0,0.
- Cierre entre -0,43% y +0,36%, probabilidad teórica = 25,1%, índice de recurrencia = 0,8.
- Cierre entre +0,36% y +1,15%, probabilidad teórica = 35,4%, índice de recurrencia = 0,4.
- Cierre entre +1,15% y +1,97%, probabilidad teórica = 15,9%, índice de recurrencia = 0,3.
- Cierre por encima del +1,97%, probabilidad teórica = 4,1%, índice de recurrencia = 1,7.
(*) Indice de recurrencia de un suceso = Promedio de ocasiones con ocurrencia del suceso / Núm. de ocasiones sin ocurrencia desde la última ocurrencia del suceso

5. Dictamen probabilístico:


Alza del Ibex35 de hasta por encima de un punto, con opciones a una subida todavía mayor.

6. Riesgos asociados:

- Los momentos tendenciales bajistas quitan credibilidad a las estimaciones alcistas.

ES INTENCIÓN DE ESTE BLOG PUBLICAR SUS PRONÓSTICOS BURSÁTILES TODOS LOS DÍAS LABORABLES ENTRE LAS 18:00 Y LAS 18:30 HRS. SI EN ALGUNA OCASIÓN ESTO NO FUERA POSIBLE, PEDIMOS NUESTRAS MÁS SINCERAS DISCULPAS.

jueves, 27 de diciembre de 2007

PRONÓSTICO DEL IBEX 35 PARA EL DÍA 28/12/2007


Indice del post:
1. Resultados de la sesión.
2. Comentario sobre el momento prospectivo.
3. Pronóstico del cierre del Ibex35.
4.
Escenarios previstos.
5. Dictamen probabilístico.
6. Riesgos asociados.


1. Resultados de la sesión del 27/12/2007:

- Valores reales: mínimo = 15397,9; cierre = 15256,2 (-0,22%); máximo = 15178,7.
- Valores pronosticados: mínimo = 14987,9; cierre = 15233,1; máximo = 15478,2.
- Expectativa de rentabilidad acumulada (en el año) = +6,95% (+0,19%).
- Fiabilidad teórica de los intervalos de confianza pronosticados = 89,26%.
- Momento tendencial actual = alcista, 2 sesiones.
- Momento tendencial sesión anterior = bajista, 1 sesión.

2. Comentario sobre el momento prospectivo:


Valores de la sesión, dentro del intervalo pronosticado, con una gran aproximación al cierre de hoy.


A pesar de la ligera caída de hoy, el selectivo español prosigue su recién nacida fase tendencial corta alcista. Manaña, casi con toda probabilidad, veremos un ascenso notable del índice; todos los parámetros así nos lo indican.


3. Pronóstico del cierre del Ibex35 para el 28/12/2007:


- Mínimo: 15014,9 (-1,58%)
- Tendencial inferior: 15140,6 (-0,76%).
- Ibex35 objetivo: 15260,1 (+0,03%).
- Tendencial superior: 15379,6 (+0,81%).
- Máximo: 15505,3 (+1,63%).

4. Escenarios previstos para el 28/12/2007:

- Escenario primario: cierre entre +0,03% y +0,81%, con una probabilidad teórica del 35,6% y un índice de recurrencia de 0,0.
- Escenario secundario: cierre entre -0,76% y +0,03%, con una probabilidad teórica del 25,2% y un índice de recurrencia de 0,5.
- Escenarios terciarios:
Cierre por debajo del -0,76%, con una probabilidad teórica del 19,3%, con un índice de recurrencia de 0,3.
Cierre por encima del +0,81%, con una probabilidad teórica del 20,0%, con un índice de recurrencia de 1,3.
(*) Indice de recurrencia de un suceso = Promedio de ocasiones con ocurrencia del suceso / Núm. de ocasiones sin ocurrencia desde la última ocurrencia del suceso

5. Dictamen probabilístico:


Alza del Ibex35 de hasta casi un punto, con opciones a una subida todavía mayor.

6. Riesgos asociados:
- Indice de recurrencia de la singularidad superbajista = 0,3.
- Los momentos tendenciales alcistas quitan credibilidad a las estimaciones bajistas.

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PANORAMA ECONÓMICO Y EMPRESARIAL

Wall Street enfila el fin de año entre dudas sobre la economía / cincodias.com
El alza del petróleo dispara también los precios industriales / cincodias.com
La compraventa de pisos usados cae por vez primera en siete años / expansion.com
La subida de los alimentos dispara los costes de la hostelería / elmundo.es
China frena a través de Internet las licencias para exportar textiles a Europa / levante-emv.es
El coste de los neumáticos de turismos nuevos se reducirá un 10,6% en 2008. / lasprovincias.es
Agricultores de la Ribera no pueden legalizar sus viejos pozos como alternativa para regar / lasprovincias.es
Clariant estudia un recorte de plantilla en El Prat / cincodias.com
El capital valenciano participa en las tres grandes operaciones inmobiliarias actuales. / levante-emv.es
Los apicultores temen que la UE ponga en entredicho las ayudas que les da el Consell / lasprovincias.es
Los ayuntamientos, los únicos que cerraron sus cuentas con números rojos / abc.es

Sólo Cataluña supera en expedientes de regulación de empleo a la Comunitat / lasprovincias.es
Las cajas estudian la entrada de capital extranjero en los bancos vietnamitas / cincodias.com
Las tensiones en Irak y el mal tiempo impulsan al Brent hasta los 94 dólares / elmundo.es
El déficit comercial frena su escalada, al aumentar un 7,9% hasta octubre / abc.es
Descuentan 963 millones de euros a las eléctricas / abc.es
El gas natural elevará su tarifa un 4,8% para los consumidores domésticos a partir de enero / lasprovincias.es
La energía eleva un 5,4% los precios industriales / elpais.com
Las nucleares evitan la importación de crudo y gas por valor de 6.000 millones / abc.es
Las ventas navideñas en EEUU crecen sólo un 3%, su peor dato en los últimos cuatro años / elmundo.es
La presión fiscal ha subido más de dos puntos en la legislatura / abc.es
Las facturas falsas son el fraude fiscal más frecuente / levante-emv.es
Fomento negocia subir un 4,1% los billetes de los autobuses / cincodias.com
Industria propone que el gas suba un 4,8% para los hogares / elpais.com
Los extranjeros «mueven» 1.000 millones al trimestre en el mercado de la vivienda / levante-emv.es
La crisis de liquidez impulsa el Euríbor a su máximo en siete años / elpais.com
El 70% de la industria detecta ya problemas de morosidad en los pagos / expansion.com
Bolivia cerrará en 2008 la nacionalización de cuatro petroleras / abc.es
El crudo supera los 96 dólares tras la intervención turca en Irak / lasprovincias.es
La llegada de turistas sube un 2,1% y roza los 56 millones a noviembre. / cincodias.com
3i rebaja su oferta por Dermoestética a 9 euros por acción / levante-emv.es
Adecco calcula 27.000 parados más hasta el próximo marzo / cincodias.com
ArcelorMittal se adjudica un contrato de 76,7 millones para el AVE a Levante / cincodias.com
BAE Systems cierra la compra MTC Technologies por 312 millones / cincodias.com
El Banco de Valencia eleva su cuota en Nordkapp hasta el 30,5% / lasprovincias.es
El BBVA negocia la venta de su división de banca privada para Iberoamérica / abc.es
Itaú estudia la compra del negocio del BBVA en Miami / elpais.com
El presidente de Caixa Geral dimite para irse a su rival BCP / cincodias.com
Caja Madrid inicia la emisión masiva de plásticos con tecnología chip / cincodias.com
Cesa por sorpresa el director de Cajasol / cincodias.com
Canal+ Francia adquiere la empresa organizadora de eventos deportivos Occade / cincodias.com
Citi lidera el mercado de fusiones y compras en España, en un año récord / expansion.com
Enagás invertirá 311 millones en la planta de Huelva y en el gasoducto de Almería / cincodias.com
Esther Koplowitz llega al 44% de FCC tras comprar a Ibersuizas un 5,5% / abc.es
Fiat vende a Nanjing el 50% de la empresa conjunta. / elpais.com
Los trabajadores de Frape Behr dejan el encierro en la Zona Franca / cincodias.com
Gazprom se refuerza con la compra del 50% de Tomskneft / cincodias.com
Dubai vende un edificio en Nueva York a un grupo liderado por Goldman Sachs / cincodias.com
Los accionistas de Habitat discuten hoy las medidas para sortear la crisis / cincodias.com
Imperial prevé seguir en Corporación Habanos / elpais.com
Indra despega en los aeropuertos de Argentina / expansion.com
Intel y STMicro retrasan la creación de una filial conjunta / cincodias.com
IT Deusto y Gesfor suspenden su proceso de fusión / cincodias.com
Martinsa Fadesa dará entrada a socios locales en todas sus filiales extranjeras / expansion.com
La fábrica de Mildred de Huesca cierra definitivamente y saldrá a subasta / cincodias.com
Mutua Madrileña pone al frente del área de seguros a Mira / expansion.com
Openbank y Pastor redoblan su apuesta por los depósitos de cara al próximo año / expansion.com
Prisa renueva a los miembros de dos comités de su consejo / cincodias.com
Prosegur lanza un plan de venta de derechos de cobro de hasta 180 millones / cincodias.com
REE se unirá a su homóloga francesa para construir la interconexión eléctrica / cincodias.com
Las nuevas líneas de alta velocidad a Málaga y Valladolid sufren fallos en el sistema de señal / elmundo.es
Renfe defiende la legalidad de sus tarifas de 'bajo coste' / expansion.com
Telefónica elimina los límites de edad para el presidente y los miembros del consejo / abc.es
Toyota prevé superar los 9,3 millones de vehículos en 2007 y sigue número uno / lasprovincias.es
Eskenazi pondrá énfasis en realizar nuevas inversiones en YPF / abc.es

PRONÓSTICO DEL IBEX 35 PARA EL DÍA 27/12/2007


Indice del post:
1. Resultados de la sesión.
2. Comentario sobre el momento prospectivo.
3. Pronóstico del cierre del Ibex35.
4.
Escenarios previstos.
5. Dictamen probabilístico.
6. Riesgos asociados.


1. Resultados de la sesión del 21/12/2007:

- Valores reales: mínimo = 15233,8; cierre = 15289,3 (+1,00%); máximo = 15348,3.
- Valores pronosticados: mínimo = 14943,1; cierre = 15188,2; máximo = 15433,4.
- Expectativa de rentabilidad acumulada (en el año) = +6,76% (+0,31%).
- Fiabilidad teórica de los intervalos de confianza pronosticados = 89,22%.
- Momento tendencial actual = alcista, 1 sesión.
- Momento tendencial sesión anterior = bajista, 6 sesiones.

2. Comentario sobre el momento prospectivo:


Valores de la sesión, dentro del intervalo pronosticado.


Llegó, parece, el cambio de tendencia que tanto habíamos anunciado. Y con el cambio de tendencia, esperamos un encadenamiento de subidas netas en el selectivo español, aunque desconocemos su longitud expresada en número de sesiones.


3. Pronóstico del cierre del Ibex35 para el 27/12/2007:


- Mínimo: 14987,9 (-1,97%)
- Tendencial inferior: 15113,5 (-1,15%).
- Ibex35 objetivo: 15233,1 (-0,37%).
- Tendencial superior: 15352,6 (+0,41%).
- Máximo: 15478,2 (+1,24%).

4. Escenarios previstos para el 27/12/2007:

- Escenario primario: cierre entre -0,37% y +0,41%, con una probabilidad teórica del 35,3% y un índice de recurrencia de 2,8.
- Escenario secundario: cierre entre -1,15% y -0,37%, con una probabilidad teórica del 25,3% y un índice de recurrencia de 0,3.
- Escenarios terciarios:
Cierre por debajo del -1,15%, con una probabilidad teórica del 19,3%, con un índice de recurrencia de 0,3.
Cierre por encima del +0,41%, con una probabilidad teórica del 20,1%, con un índice de recurrencia de 1,3.
(*) Indice de recurrencia de un suceso = Promedio de ocasiones con ocurrencia del suceso / Núm. de ocasiones sin ocurrencia desde la última ocurrencia del suceso

5. Dictamen probabilístico:


Cierre del Ibex35 entre -0,37% y +0,41%, con posibilidad de que se produzca un alza todavía mayor.

6. Riesgos asociados:
- Indice de recurrencia de la singularidad superbajista = 0,3.
- Los momentos tendenciales alcistas quitan credibilidad a las estimaciones bajistas.

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viernes, 21 de diciembre de 2007

PANORAMA ECONÓMICO Y EMPRESARIAL

El Ibex cae por cuarto día consecutivo pese al buen dato de crecimiento en EEUU. / elmundo.es
La CE exige a España que devuelva 205 millones en ayudas agrarias / abc.es
La mejora de precios compensa la bajada del 35% de la cosecha citrícola / lasprovincias.es
La UE suspende los aranceles de los cerales por el alza de precios / elmundo.es
Productores de chufas denuncian que la denominación de origen permite anomalías / lasprovincias.es
China sube los tipos de interés por sexta vez para frenar la inflación / abc.es
Los países asiáticos descubren la Ruta de la Seda financiera / cincodias.com
Barcelona prevé construir 1.500 pisos en el solar de Mercedes / cincodias.com
El aumento de festivos en Madrid reaviva el debate sobre la liberalización comercial. / expansion.com
La Federación de vecinos presenta una demanda contra las obras del nuevo Mestalla / lasprovincias.es
Rechazo frontal de La Rioja a la reforma del vino aprobada por la UE / abc.es
Roban 140 metros de cable de la alta velocidad entre Madrid y Valladolid / elmundo.es
La UE pedirá al Gobierno y al Consell que controlen más a las eléctricas / lasprovincias.es
El juego online de la UE denuncia a EE UU por discriminación / cincodias.com
El PIB de EE.UU. creció al 4,9% en el tercer trimestre del año / abc.es
La construcción perderá 250.000 empleos hasta 2009, según el BBVA / abc.es
Jóvenes, parados mayores e inmigrantes copan los empleos de la campaña navideña / lasprovincias.es
La 'hucha' de las pensiones amenaza con colapsar el mercado de deuda pública / expansion.com
El turismo ya supone el 10,8% del PIB en España / lasprovincias.es
Las tarifas del gas para los hogares subirán hasta un 4,9% / cincodias.com
Trabajo y los agentes sociales abordan hoy la subida del salario mínimo a 600 euros / elpais.com
El canon digital sale adelante pese a la oposición del PP / cincodias.com
El precio de la vivienda caerá por primera vez en 2009 tras 17 años de subidas y eliminará 250 / elmundo.es
La valenciana Maite Ballester dirige la entrada de 3i en Unión Radio / levante-emv.es
Abertis ampliará el parque logístico del puerto de Sevilla / cincodias.com
Afer mantiene su inversión pese al parón inmobiliario / cincodias.com
La Caixa y Suez refuerzan su pacto en Agbar / elpais.com
Air France-KLM, máxima candidata a negociar la compra de Alitalia / abc.es
Avánzit pierde un 31% tras la salida a Bolsa de Vértice 360º / cincodias.com
Zapatero se había comprometido a que el tren de alta velocidad uniera hoy Madrid con la Ciudad / elmundo.es
Bancaja abrirá una oficina de representación en Marruecos / lasprovincias.es
El Banco de España alaba la solidez de la economía familiar y el sistema financiero / lasprovincias.es
El Banco de España descarta insolvencias en bancos y cajas por la crisis hipotecaria / levante-emv.es
La ley puede ayudar a Bankinter a cerrar su consejo a Crédit Agricole / expansion.com
BBVA avanza una caída del precio de los pisos en 2009 y la destrucción de 250.000 empleos / expansion.com
El BBVA acusa al Banco Central Europeo de mantener una «política cicatera» / levante-emv.es
El BCE retira 150.000 millones del sistema para equilibrar los tipos / expansion.com
El portugués BCP vende el 1,9% de Banco Sabadell / expansion.com
Bear Stearns registró pérdidas por primera vez / elpais.com
Junta y Cajasol sellan un acuerdo para vender Isla Mágica por 37 millones / cincodias.com
La CAM es la segunda caja con oficinas en todas las capitalesde provincia / levante-emv.es
La OEPM rechaza el registro de La Española por su similitud con Carbonell / cincodias.com
CC. OO. pide compromisos para aumentar la competitividad / lasprovincias.es
La CNE quiere implicar más a las eléctricas en la prevención de apagones / elpais.com
La CNMV vigilará en caso de OPA las participaciones del 1% del capital / elpais.com
Correos y UGT discrepan por el seguimiento de la huelga. / elpais.com
Crédit Agricole revisa al alza el impacto de la crisis hipotecaria en su resultado / abc.es
Digital + y Cuatro emitirán en exclusiva la Eurocopa 2008 / cincodias.com
Enel y Acciona aprueban repartirse 486 millones como dividendos de Endesa / abc.es
Ericsson adquiere la consultora española HyC / cincodias.com
EE UU aprueba la compra de DoubleClick por Google / cincodias.com
El consejo de Iberia cierra la puerta a Gala Capital y se blinda en torno a Caja Madrid / abc.es
IBV se desprende del 1,53% de Gamesa por 120 millones / expansion.com
El Icex se integra en el pacto entre Cámaras y CEOE para coordinar viajes empresariales. / cincodias.com
Indra crea el 'consulado virtual' para los portugueses afincados en el extranjero / cincodias.com
ING Direct sube al 4,5% el interés de su cuenta / cincodias.com
La Caixa analiza la compra de tres bancos y revoluciona los consejos de sus participadas / expansion.com
Marsans tiene derecho de tanteo en la venta de Spanair / cincodias.com
La filial Media Capital vende el negocio de publicidad exterior / elpais.com
Merrill Lynch lanza el primer certificado vinculado a la energía limpia / cincodias.com
La estrategia de Mutua provoca el rechazo del sector asegurador / expansion.com
Navantia, Tragsa y Enusa, motores para la recuperación de la SEPI / cincodias.com
Abelló sale de la banca española e invierte en entidades como Northern Rock / abc.es
Oracle se dispara en Bolsa por los buenos resultados del segundo trimestre / cincodias.com
Gallardo se diversifica con la compra de Papresa / elpais.com
Prisa lanza una OPA sobre Sogecable a 27,98 euros para controlar el 100% / levante-emv.es
Rayet venderá un 10% de Astroc si la CNMV le obliga a lanzar una oferta por el 100% / expansion.com
Renault ve un 50% de probabilidad de que Telefónica patrocine la F1 / cincodias.com
Sacyr y Eiffage se verán ante el juez de nuevo el próximo 30 de enero / abc.es
Sedesa vende su negocio de medio ambiente al grupo ACS por 30 millones / levante-emv.es
Primer encuentro oficial con los pilotos del Sepla / abc.es
Sifre exige un cambio del modelo productivo y mejorar los convenios / levante-emv.es
Teka Industrial toma el control de la empresa noruega de cocinas Intra / cincodias.com
Javier de Paz abandona Mercasa por incompatibilidad con Telefónica / abc.es
Telefónica, Santander, Repsol e Iberia, las más estratégicas / abc.es

LA FIABILIDAD DE LA PROSPECTIVA 'INFORMAL'

La bola de cristal de los analistas, a examen

Por L. Saces / Madrid / 21-12-2007 / cincodias.com

La cultura china es rica en enseñanzas. El final de la palabra crisis coincide, en esa lengua, con el preludio del término oportunidad. Una forma con la que dar a entender que lo importante es aprender de los errores para lo que pueda venir en el futuro. Los expertos acertaron con que la bolsa española no iba a prolongar su fuerte subida en este ejercicio, pero nadie vaticinó que se desataría una crisis ‘subprime’ y que se producirían nuevos enfrentamientos en Oriente Medio que dispararan el precio del petróleo (leer más...).

PRONÓSTICO DEL IBEX 35 PARA EL DÍA 21/12/2007


Indice del post:
1. Resultados de la sesión.
2. Comentario sobre el momento prospectivo.
3. Pronóstico del cierre del Ibex35.
4.
Escenarios previstos.
5. Dictamen probabilístico.
6. Riesgos asociados.


1. Resultados de la sesión del 20/12/2007:

- Valores reales: mínimo = 15107,4; cierre = 15140,2 (-0,24%); máximo = 15271,8.
- Valores pronosticados: mínimo = 15002,7; cierre = 15247,8; máximo = 15493,0.
- Expectativa de rentabilidad acumulada (en el año) = +6,45% (-0,42%).
- Fiabilidad teórica de los intervalos de confianza pronosticados = 89,18%.
- Momento tendencial actual = bajista, 6 sesiones.
- Momento tendencial sesión anterior = bajista, 5 sesiones.

2. Comentario sobre el momento prospectivo:


Valores de la sesión, dentro del intervalo pronosticado.


Estamos en las mismas: esperando esa recuperación que no llega. Nosotros esperábamos hace tres días que se produciría en las dos próximas sesiones. Creemos que hoy, por fin, llegará.

3. Pronóstico del cierre del Ibex35 para el 21/12/2007:


- Mínimo: 14943,1 (-1,30%)
- Tendencial inferior: 15068,7 (-0,47%).
- Ibex35 objetivo: 15188,2 (+0,32%).
- Tendencial superior: 15307,8 (+1,11%).
- Máximo: 15433,4 (+1,94%).

4. Escenarios previstos para el 21/12/2007:

- Escenario primario: cierre entre +0,32% y +1,11%, con una probabilidad teórica del 35,4% y un índice de recurrencia de 2,5.
- Escenario secundario: cierre entre -0,47% y +0,32%, con una probabilidad teórica del 25,4% y un índice de recurrencia de 0,0.
- Escenarios terciarios:
Cierre por debajo del -0,47%, con una probabilidad teórica del 19,4%, con un índice de recurrencia de 0,2.
Cierre por encima del +1,11%, con una probabilidad teórica del 19,8%, con un índice de recurrencia de 1,7.
(*) Indice de recurrencia de un suceso = Promedio de ocasiones con ocurrencia del suceso / Núm. de ocasiones sin ocurrencia desde la última ocurrencia del suceso

5. Dictamen probabilístico:


Recuperación relevante del Ibex35, más allá del +1,0%.

6. Riesgos asociados:
- Indice de recurrencia de la singularidad superbajista = 0,2.
- Los momentos tendenciales bajistas restan credibilidad a las estimaciones alcistas.

ES INTENCIÓN DE ESTE BLOG PUBLICAR SUS PRONÓSTICOS BURSÁTILES TODOS LOS DÍAS LABORABLES ENTRE LAS 18:00 Y LAS 18:30 HRS. SI EN ALGUNA OCASIÓN ESTO NO FUERA POSIBLE, PEDIMOS NUESTRAS MÁS SINCERAS DISCULPAS.

jueves, 20 de diciembre de 2007

PRONÓSTICO DEL IBEX 35 PARA EL DÍA 20/12/2007


Indice del post:
1. Resultados de la sesión.
2. Comentario sobre el momento prospectivo.
3. Pronóstico del cierre del Ibex35.
4.
Escenarios previstos.
5. Dictamen probabilístico.
6. Riesgos asociados.


1. Resultados de la sesión del 19/12/2007:

- Valores reales: mínimo = 15177,1; cierre = 15177,1 (-0,70%); máximo = 15350,7.
- Valores pronosticados (no publicados): mínimo = 15110,3; cierre = 15355,5; máximo = 15600,7.
- Expectativa de rentabilidad acumulada (en el año) = +6,86% (-0,75%).
- Fiabilidad teórica de los intervalos de confianza pronosticados = 89,14%.
- Momento tendencial actual = bajista, 5 sesiones.
- Momento tendencial sesión anterior = bajista, 4 sesiones.

2. Comentario sobre el momento prospectivo:


Valores de la sesión, dentro del intervalo pronosticado.


El momento es idéntico al de la sesión anterior, por lo que no vamos a repetir el comentario. Sólo una salvedad: estamos más cerca que ayer del cambio de tendencia vislumbrado por nuestro modelo prospectivo.

3. Pronóstico del cierre del Ibex35 para el 20/12/2007:


- Mínimo: 15002,7 (-1,15%)
- Tendencial inferior: 15128,3 (-0,32%).
- Ibex35 objetivo: 15247,8 (+0,47%).
- Tendencial superior: 15367,4 (+1,25%).
- Máximo: 15493,0 (+2,08%).

4. Escenarios previstos para el 20/12/2007:

- Escenario primario: cierre entre +0,47% y +1,25%, con una probabilidad teórica del 35,6% y un índice de recurrencia de 2,1.
- Escenario secundario: cierre entre -0,32% y +0,47%, con una probabilidad teórica del 25,1% y un índice de recurrencia de 1,3.
- Escenarios terciarios:
Cierre por debajo del -0,32%, con una probabilidad teórica del 19,4%, con un índice de recurrencia de 0,09.
Cierre por encima del +1,25%, con una probabilidad teórica del 19,8%, con un índice de recurrencia de 1,6.
(*) Indice de recurrencia de un suceso = Promedio de ocasiones con ocurrencia del suceso / Núm. de ocasiones sin ocurrencia desde la última ocurrencia del suceso

5. Dictamen probabilístico:


Recuperación importante del Ibex35, más allá del +1,0%.

6. Riesgos asociados:
- Indice de recurrencia de la singularidad superbajista = 0,1.
- Los momentos tendenciales bajistas restan credibilidad a las estimaciones alcistas.

ES INTENCIÓN DE ESTE BLOG PUBLICAR SUS PRONÓSTICOS BURSÁTILES TODOS LOS DÍAS LABORABLES ENTRE LAS 18:00 Y LAS 18:30 HRS. SI EN ALGUNA OCASIÓN ESTO NO FUERA POSIBLE, PEDIMOS NUESTRAS MÁS SINCERAS DISCULPAS.

PANORAMA ECONÓMICO Y EMPRESARIAL

El BCE descarta una rebaja de tipos y pide a la banca que dé más información / levante-emv.es
La banca sitúa en el 2,5% el suelo del crecimiento español / cincodias.com
El PSOE levantará hoy el veto al Presupuesto gracias al PNV e IU / cincodias.com
La Sociedad de Alquiler cerrará el año con 5.400 contratos y pérdidas de 7,2 millones / cincodias.com
La Unió denuncia que la C. Valenciana es la que más tarde paga las ayudas agrarias / levante-emv.es
Los agricultores de La Unió-COAG quieren ayudas por contribuir a mantener el paisaje / lasprovincias.es
El cava se da un brindis de ocho millones / expansion.com
El 'Parlament' aprueba la ley que prevé el alquiler forzoso de viviendas vacías. / elmundo.es
Investigan un contrato de 1.500 casas de la Diputación de Vizcaya con un empresario / elmundo.es
La Comunitat perderá competitividad sin el corredor mediterráneo para mercancías / lasprovincias.es
La Comunitat recibirá 1.500 millones en ayudas regionales / levante-emv.es
La UE aprueba los primeros fondos regionales para España hasta 2013 / cincodias.com
La consciencia del riesgo alejó a la banca española del 'subprime' / expansion.com
Las cajas piden una acción concertada para atajar la crisis / abc.es
El Congreso de Estados Unidos aprueba una ley para el ahorro de energía / lasprovincias.es
Guerra entre Industria y la CNE por la luz / expansion.com
Sólo la industria mitiga el diferencial de IPC con Europa / cincodias.com
El acuerdo para privatizar la sociedad estatal de estiba reduce los conflictos laborales / levante-emv.es
España pescará un 15% más de merluza en agua ibérica y nada de anchoa en Vizcaya / abc.es
El peso de la construcción en el PIB español caerá cinco puntos en tres años / levante-emv.es
El Gobierno se compromete a tramitar el decreto del CO2 como proyecto de ley / elpais.com
El precio del ADSL en España está en la media de la UE / cincodias.com
El transporte público se adapta a las personas con discapacidad / cincodias.com
ACS adquiere el negocio de medio ambiente de Sedesa / expansion.com
Airbus elige a Latécoère, GKN y MT Aerospace como nuevos socios / cincodias.com
Allianz alcanza el 9,9% del Banco Popular y tendrá otro consejero / abc.es
Allianz invierte en el Popular y tendrá dos consejeros / elpais.com
Astroc se hunde un 30% en tres sesiones tras caer ayer en bolsa un 10,77% / levante-emv.es
Un juez rechaza impedir a AVS que venda los derechos internacionales de la Liga / cincodias.com
La valenciana BanakCasual crece un 28% tras abrir 34 tiendas en 2007 / levante-emv.es
Bancaja «inyecta» 85 millones a su socio Fadesa con la compra de terrenos en Madrid / levante-emv.es
El Banco de Japón mantiene los tipos de interés en el 0,50%. / cincodias.com
Urquijo ve el Ibex en 17.000 puntos a finales del próximo ejercicio / cincodias.com
Banesto firma con los sindicatos el Plan de Igualdad / expansion.com
Bankinter amplía capital para convertir las obligaciones en acciones / elpais.com
BBVA aumenta un 15% el tercer dividendo a cuenta de 2007 / expansion.com
La Ceca pide menos crédito y más depósitos como receta anticrisis / expansion.com
Cegás invertirá 70 millones para unir a su red 25 municipios / lasprovincias.es
Cepsa entra en La Seda con el 12% tras venderle su filial Interquisa por 595 millones / abc.es
Correos cifra el seguimiento de la huelga en un 3% y UGT lo eleva hasta el 80% / levante-emv.es
Dermoestética destituye a su director general mientras negocia con 3i / levante-emv.es
Fenosa dará un dividendo a cuenta de 0,62 euros con un incremento récord del 55% / expansion.com
Ferrovial intensifica la campaña por la tercera pista de Heathrow / cincodias.com
Gas Natural invertirá 70 millones para llegar a 25 municipios valencianos / levante-emv.es
Iberdrola y Endesa denuncian irregularidades en la subasta eléctrica / elmundo.es
Inbesós comunica una rebaja en la valoración de sus activos / cincodias.com
La Generalitat abre el sector de ITV de Applus a cuatro operadores / cincodias.com
La Caixa refuerza su presencia en el consejo de Repsol YPF con Fainé y Nin / abc.es
La Sexta adelanta a 2009 su entrada en 'números negros' / cincodias.com
Martinavarro invierte trece millones en un almacén en Xeraco / levante-emv.es
Martinsa-Fadesa vende a Barceló ocho hoteles por 148 millones. / elpais.com
La CE prohíbe las comisiones que cobra Mastercard por las compras entre países / abc.es
Las ventas de Metrovacesa caen un 45% por el frenazo de la demanda / lasprovincias.es
Metrovacesa pagará 2 euros a sus accionistas después de la opa / cincodias.com
Morgan Stanley, golpeado por la crisis, gana un 57% menos LLeva 9.400 millones de activos amor / abc.es
Nozar reduce su participación en Natraceutical al 4,18% y sale del consejo / levante-emv.es
Prisa da entrada al capital riesgo en la Cadena Ser / expansion.com

Quintás pide a las cajas contener el crédito / cincodias.com
Sacyr y Eiffage están llamadas hoy a declarar ante los tribunales franceses / cincodias.com
Santana acuerda con CAF, Gea21 y Gallardo fabricar vagones de mercancías / lasprovincias.es
Los trabajadores de Sintel recurren el archivo del caso / elmundo.es
Sol Meliá y NH Hoteles afrontan el primer año en pérdidas desde 2002 / cincodias.com
Standard & Poor's prevé un deterioro de la calidad crediticia de las firmas europeas / expansion.com
Starbucks desembarcará en el mercado portugués en 2008 / expansion.com
Pizarro y De Paz, próximos al PP y el PSOE, entran en Telefónica / lasprovincias.es
Telefónica da un vuelco a su gestión con el ascenso de Linares y la salida de Viana / abc.es
Unesa encarga a Uría que estudie vías para anular el 'decretazo' del CO2 / expansion.com
Vértice 360º se estrena en el parqué con una subida del 28%, hasta los 2,65 euros / expansion.com
Amancio Ortega compra en San Francisco a precio de oro / expansion.com
Hugo Chávez «pone la lupa» en la filial de la operadora española en Venezuela / abc.es
Trichet anuncia que subirá los tipos si la inflación sigue al alza / abc.es
Clos admite que el canon digital podría eliminarse en un futuro / elmundo.es
Piqué asume la presidencia de la inmobiliaria Mixta África. / abc.es

miércoles, 19 de diciembre de 2007

PANORAMA ECONÓMICO Y EMPRESARIAL

Los ganaderos exigen ayudas para compensar sus pérdidas / abc.es
Patronal y sindicatos piden respetar el pacto en convenios ante el alza del IPC / expansion.com
El Euribor se relaja tras la nuevas medidas, pero todavía está en el 4,82% / abc.es
La UE intenta cerrar la nueva OCM del Vino con cambios que beneficiarían a España / lasprovincias.es
Los ganaderos sacrifican las crías para evitar su manutención por el alto precio del cereal / elpais.com
La venta de automóviles usados supera en España a la de los nuevos / lasprovincias.es
Los expertos ven una tendencia a la baja en la automoción, pero no crisis / lasprovincias.es
Siete de cada diez coches que se compran en España son de motor diésel / lasprovincias.es
Boluda, reelegido presidente de los navieros valencianos / lasprovincias.es
El turismo de negocios en Barcelona crece a un ritmo del 44% / cincodias.com
Fecoav intenta asumir toda la representación política y social del cooperativismo agrario / levante-emv.es
Las cajas valencianas estudian entrar en la obra pública ante la crisis en la vivienda / levante-emv.es
Los salarios valencianos crecen 5 décimas menos que la media. / levante-emv.es
La Bolsa española ha ganado peso con la crisis / lasprovincias.es
Las empresas cotizadas en la Bolsa española valen ya 1,4 billones de euros / abc.es
El Estado acabará este año con un superávit de más de 7.000 millones / cincodias.com
Tasas universitarias más altas a cambio de un sistema de becas más ambicioso. / expansion.com
Industria y Banesto crean un canal de televisión online para emprendedores / cincodias.com
El miedo a la recesión en EEUU provoca una estampida en las bolsas europeas. / elmundo.es
La Fed propone medidas para endurecer las hipotecas 'subprime' / cincodias.com
Rajoy aplicará la rebaja fiscal a las mujeres trabajadoras vía nómina / expansion.com
Camareros y hosteleros recriminan al ministro por perjudicar al sector y amenazan con presenta / elmundo.es
La CE advierte que inflación, pérdida de confianza y tipos mermarán el crecimiento / abc.es
Los costes laborales escalan al ritmo más alto desde 2003 por las presiones inflacionistas / expansion.com
Acuerdo para edificar 400.000 pisos en suelo municipal. / cincodias.com
El estallido de la crisis inmobiliaria sacude los cimientos de la economía / expansion.com
Hacienda reconoce el crecimiento «modesto» de la recaudación por IVA / elpais.com
Las empresas privadas tendrán la mayoría en el capital de la sociedad de estiba / levante-emv.es
España rechaza recortar la pesca de merluza y cigala en el Cantábrico / abc.es
El Estado tuvo un superávit del 2,46% del PIB hasta noviembre, 25.835 millones / abc.es
El Gobierno cede a la presión de los artistas y amplía el canon a los móviles / elpais.com
La vivienda acapara el 61% del crédito de las entidades / cincodias.com
Los socios valencianos de Aguas retrasan de nuevo la entrada de consejeros de Suez / lasprovincias.es
El consejo de Alitalia retrasa la elección del grupo comprador / abc.es
Altadis allana el camino a la opa de Imperial al suprimir los blindajes / abc.es
Astroc cae un 21% en dos días y queda por debajo del precio de su salida a bolsa / levante-emv.es
Los contratistas de obra pública negocian con Bancaja un convenio de financiación / lasprovincias.es
Santander nombra dos nuevos directores generales / cincodias.com
Bankinter celebra consejo sin que se haya resuelto el pulso entre Botín y Crédit Agricole / cincodias.com
Bruesa Construcción se abre paso en el norte de África y busca negocio en Europa / cincodias.com
C&A viste de verde sus nuevas colecciones / cincodias.com
Caja Madrid se hace con el 15% de Mapfre / elmundo.es
La CAM alcanza un acuerdo con dos bancos británicos para vender casas / levante-emv.es
CEOE y sindicatos se oponen a transferir la inspección de trabajo / elpais.com
Colonial sorteará la crisis con una operación corporativa en 2008 / expansion.com
Corpfin duplica el tamaño de su grupo de maquinaria Alco al integrar Clavería / expansion.com
Trabajadores de Correos inician hoy una huelga de tres días / lasprovincias.es
Danone rompe la asociación con el grupo chino Mengniu / cincodias.com
Dermoestética destituye a su director general en plena negociación con 3i / expansion.com
Un ex director de Domecq en EE UU, condenado por fraude fiscal / cincodias.com
Durex cierra filas con sus 259 empleados y clausura la planta de Rubí. / elpais.com
La CNE rechaza la propuesta de Industria para la retribución de Enagás / cincodias.com
Eolia desafía al mercado y ultima su salida a bolsa por 900 millones / expansion.com
Alianza con Gazprom y Brisa para pujar por autopistas rusas valoradas en 2.000 millones / cincodias.com
El tribunal del caso Gescartera dice que dará a cada acusado «lo suyo» / abc.es
Goldman Sachs capea la crisis, crece un 2% en el cuarto trimestre y cierra el año con un nuevo / expansion.com
Habitat y la banca discrepan sobre la refinanciación de deuda / cincodias.com
HC prevé que su nueva central de carbón en Asturias opere en 2015 / cincodias.com
Iberdrola eleva hasta 0,115 euros su dividendo a cuenta / expansion.com
La Caixa pacta con los sindicatos un protocolo de conciliación / expansion.com
La Caixa y BNP, en la recta final para comprar el negocio español de Morgan / abc.es
Las ventas de Llanera de Reva y El Brosquil se aplazan a 2008 / lasprovincias.es
Marsans presenta su oferta económica por Spanair, del grupo SAS. / abc.es
La deuda de Martinsa Fadesa dificulta a la inmobiliaria entregar dividendos / cincodias.com
Nefinsa nombra director general a Gonzalo Serratosa / lasprovincias.es
Renfe abre sus nuevas líneas en internet / cincodias.com
Fainé y Nin entran en Repsol YPF y equilibran el poder de Rivero y Abelló / elpais.com
Fernández defiende al promotor de la nueva sede de RTVE / cincodias.com
Alierta recupera con Julio Linares la figura del consejero delegado en Telefónica / abc.es
Terra sintoniza la TV gratuita por Internet / expansion.com
Unión Fenosa entra en las listas de favoritos del sector eléctrico / cincodias.com
Vértice sale a cotizar con un precio de referencia de 2,07 euros / expansion.com
Wincor Nixdorf planea elevar este año un 27% su plantilla en España / cincodias.com
Yell lleva la publicidad al número 11888 / expansion.com
Bush reconoce que hay «nubes de tormenta» en la economía / elmundo.es
Sarkozy revisará la PAC a cambio de más aranceles / elpais.com

martes, 18 de diciembre de 2007

PRONÓSTICO DEL IBEX 35 PARA EL DÍA 19/12/2007


Indice del post:
1. Resultados de la sesión.
2. Comentario sobre el momento prospectivo.
3. Pronóstico del cierre del Ibex35.
4.
Escenarios previstos.
6. Dictamen probabilístico.
7. Riesgos asociados.


1. Resultados de la sesión del 18/12/2007:

- Valores reales: mínimo = 15276,1; cierre = 15282,1 (-0,24%); máximo = 15441,4.
- Valores pronosticados (no publicados): mínimo = 15201,6; cierre = 15446,8; máximo = 15692,0.
- Expectativa de rentabilidad acumulada (en el año) = +7,62% (-0,64%).
- Fiabilidad teórica de los intervalos de confianza pronosticados = 89,10%.
- Momento tendencial actual = bajista, 3 sesiones.
- Momento tendencial sesión anterior = bajista, 3 sesiones.

2. Comentario sobre el momento prospectivo:


Valores de la sesión, dentro del intervalo pronosticado.


Estamos inmersos en un ciclo tendencial bajista de pendiente aguda, que impide la reflotación efectiva, augurada por nuestras leyes de la 'mercadinámica'. Pero debemos ser optimistas: el repunte se va a producir mañana o pasado mañana; la fase negativa vive sus últimos coletazos.

3. Pronóstico del cierre del Ibex35 para el 19/12/2007:


- Mínimo: 15110,3 (-1,12%)
- Tendencial inferior: 15236,0 (-0,30%).
- Ibex35 objetivo: 15355,5 (+0,48%).
- Tendencial superior: 15475,0 (+1,26%).
- Máximo: 15600,7 (+2,08%).

4. Escenarios previstos para el 19/12/2007:

- Escenario primario: cierre entre +0,48% y +1,26%, con una probabilidad teórica del 35,7% y un índice de recurrencia de 1,8.
- Escenario secundario: cierre entre -0,30% y +0,48%, con una probabilidad teórica del 25,2% y un índice de recurrencia de 1,0.
- Escenarios terciarios:
Cierre por debajo del -0,30%, con una probabilidad teórica del 19,2%, con un índice de recurrencia de 0,04.
Cierre por encima del +1,26%, con una probabilidad teórica del 19,9%, con un índice de recurrencia de 1,6.
(*) Indice de recurrencia de un suceso = Promedio de ocasiones con ocurrencia del suceso / Núm. de ocasiones sin ocurrencia desde la última ocurrencia del suceso

5. Dictamen probabilístico:


Recuperación importante del Ibex35, más allá del +1,0%.

7. Riesgos asociados:
- Indice de recurrencia de la singularidad superbajista = 0,1.
- Los momentos tendenciales bajistas restan credibilidad a las estimaciones alcistas.

ES INTENCIÓN DE ESTE BLOG PUBLICAR SUS PRONÓSTICOS BURSÁTILES TODOS LOS DÍAS LABORABLES ENTRE LAS 18:00 Y LAS 18:30 HRS. SI EN ALGUNA OCASIÓN ESTO NO FUERA POSIBLE, PEDIMOS NUESTRAS MÁS SINCERAS DISCULPAS.

viernes, 14 de diciembre de 2007

PRONÓSTICO DEL IBEX 35 PARA EL DÍA 17/12/2007


Indice del post:
1. Resultados de la sesión.
2. Comentario sobre el momento prospectivo.
3. Pronóstico del cierre del Ibex35.
4.
Escenarios previstos.
6. Dictamen probabilístico.
7. Riesgos asociados.


1. Resultados de la sesión del 14/12/2007:

- Valores reales: mínimo = 15429,5; cierre = 15575,7 (+0,49%); máximo = 15596,2.
- Valores pronosticados: mínimo = 15452,3; cierre = 15697,5; máximo = 15942,7.
- Expectativa de rentabilidad acumulada (en el año) = +9,40% (-0,61%).
- Fiabilidad teórica de los intervalos de confianza pronosticados = 89,39%.
- Momento tendencial actual = bajista, 2 sesiones.
- Momento tendencial sesión anterior = bajista, 1 sesión.

2. Comentario sobre el momento prospectivo:


Valores de la sesión, fuera del intervalo pronosticado, exceptuando el mínimo de la sesión.


Prosigue el ciclo tendencial recesivo del Ibex35, a pesar de la modesta subida de hoy. Sin embargo, el potencial de crecimiento del selectivo español va a seguir materializándose durante las próximas semanas, con lo que es posible que vivamos muy prontamente un punto de inflexión, un cambio de rumbo.

3. Pronóstico del cierre del Ibex35 para el 17/12/2007:


- Mínimo: 15365,1 (-1,35%)
- Tendencial inferior: 15490,8 (+0,55%).
- Ibex35 objetivo: 15610,3 (+0,22%).
- Tendencial superior: 15729,8 (+0,99%).
- Máximo: 15855,4 (+1,80%).

4. Escenarios previstos para el 17/12/2007:

- Escenario primario: cierre entre +0,22% y +0,99%, con una probabilidad teórica del 36,0% y un índice de recurrencia de 1,1.
- Escenario secundario: cierre entre -0,55% y +0,22%, con una probabilidad teórica del 25,4% y un índice de recurrencia de 0,5.
- Escenarios terciarios:
Cierre por debajo del -0,55%, con una probabilidad teórica del 18,5%, con índices de recurrencia entre 0,0 y 0,1.
Cierre por encima del +0,99%, con una probabilidad teórica del 20,1%, con índices de recurrencia entre 1,4 y 1,6.
(*) Indice de recurrencia de un suceso = Promedio de ocasiones con ocurrencia del suceso / Núm. de ocasiones sin ocurrencia desde la última ocurrencia del suceso

5. Dictamen probabilístico:


Ascenso relevante del Ibex35, con posibilidades de situarse por encima del +1%.

7. Riesgos asociados:
- Indice de recurrencia de la singularidad superbajista = 0,1.
- Los momentos bajistas restan credibilidad a las estimaciones alcistas.

ES INTENCIÓN DE ESTE BLOG PUBLICAR SUS PRONÓSTICOS BURSÁTILES TODOS LOS DÍAS LABORABLES ENTRE LAS 18:00 Y LAS 18:30 HRS. SI EN ALGUNA OCASIÓN ESTO NO FUERA POSIBLE, PEDIMOS NUESTRAS MÁS SINCERAS DISCULPAS.